| Entrata | Mercato | Ticker | Capitalizzazione |
| 15/11/2021 | AIM | ESAU.MI | 52 Milioni |
Esautomotion in breve
Esautomotion è una piccola multinazionale attiva nel settore della componentistica meccatronica ad alta precisione per macchine industriali.
Esautomotion opera in un segmento di nicchia, il cosiddetto Controllo Numerico (comunemente denominato CNC) di fascia medio-alta e tailor made. Si tratta di dispositivi software e hardware che costituiscono il core di soluzioni meccatroniche per l'automazione di macchine per la produzione industriale nei mercati delle lamiere (pressatura, piegatura, taglio), della lavorazione legno, marmo, vetro e robotica.
Le soluzioni di automazione includono le tecnologie più performanti sul mercato, tra cui taglio laser e sistemi ciber-fisici (industria 4.0).
Con 57 dipendenti diretti e circa 40 partner di service/rivendita dedicati nel mondo, filiali in Cina, Brasile e Spagna, Esautomation opera in oltre 90 paesi in cui esporta l'80% della produzione tra vendite dirette e indirette.
Eautomotion è quotata sul mercato Euronext Growth della Borsa Italiana da 6 luglio 2018, con il ticker ESAU.MI.
Immagine 1: logo Esautomotion
Elementi di interesse Esautomotion
Esautomation nasce nel 2011 su iniziativa di Gianni Senzolo e Franco Fontana nel contesto di un’operazione di carve-out aziendale del business “automazione industriale” di “ESA/G.V.”, storica società attiva fin dal 1973 nel settore dell’ideazione e produzione di sistemi per l’automazione industriale, al tempo diretta da Gianni Senzolo.
Con l’operazione Esautomotion ha acquisito la storia operativa, l’esperienza tecnica e il know-how specialistico di “ESA/G.V.” nel suo settore di attività, e in particolare nell’ideazione e produzione di sistemi CNC per macchine industriali atte alla lavorazione del legno, del marmo, della lamiera e del vetro.
Negli anni successivi Esautomotion ha intrapreso una politica di internazionalizzazione e di investimento in aree geografiche strategiche, con la costituzione di una società in Cina, Esautomotion Trading (Shanghai) Co., Ltd (Cina) e prosegue nel 2017 con l’acquisizione da parte del Gruppo di una società operativa in Brasile, Esautomotion do Brasil Serviços de Automaçao Ltda (Brasile).
Dal luglio 2018 le azioni di Esautomotion è quotata sul mercato Euronext Growth di Borsa Italiana.
Il business caratteristico di Esautomotion è rappresentato dall’attività di progettazione, produzione e commercializzazione di sistemi CNC (Computer Numerical Control), ovvero di macchine dotate di una logica programmabile che, applicate a macchine utensili e/o macchine industriali, le rendono capaci di compiere autonomamente un ciclo di lavoro senza necessità di intervento da parte di un operatore umano.
Il mercato di riferimento di Esautomotion costituisce una nicchia altamente specialistica nel mercato dell’automazione (1,1% del totale del mercato dell’automazione), caratterizzata da alta crescita, barriere all’ingresso e una scarsa presenza di competitor, riconducibile alla necessità di know-how specialistico per la realizzazione di nuovi prodotti.
Immagine 2: evoluzione mercato globale (Fonte:presentazione Esautomotion agli analisti 2021)
Il segmento di mercato dei sistemi CNC è atteso in crescita anche nei prossimi cinque anni a un CAGR del 6,9%.
La crescita del mercato dei sistemi CNC è correlato alla penetrazione dell’automazione nei processi di produzione industriale, in particolare nei Paesi in via di sviluppo.
A livello mondiale, attualmente, circa il 18% delle macchine industriali è equipaggiato con sistemi CNC di precisione, con picchi fino al 65% in Germania e in Giappone.
Esautomotion è in grado di fornire a ciascun cliente un software applicativo dedicato specificamente alle sue esigenze di produzione. Ciò consente alla società di offrire una vasta gamma di prodotti nel mercato dei sistemi CNC per macchine industriali e di poter personalizzare il prodotto a seconda delle specifiche esigenze del cliente.
Inoltre, Esautomotion dispone di una vasta e ramificata rete commerciale e di assistenza, che include circa 30 dealer attivi in oltre 90 Paesi nel mondo.
Questo consente alla società di fornire ai propri clienti servizi di assistenza e consulenza tecnica in maniera decentrata, capillare e su scala globale, sia nella fase antecedente alla vendita dei prodotti sia in quella successiva.
La storia di Esautomotion è una storia di crescita, salvo l’ultimo biennio che ha visto un fatturato in calo in linea con il mercato di riferimento.
Immagine 3: evoluzione vendite di Esautomotion (Fonte:presentazione Esautomation agli analisti 2021)
Nel corso del 2021 Esautomotion ha visto un recupero e sviluppo delle vendite sia sui clienti storici sia su quelli recentemente acquisiti, beneficiando di un ciclo economico positivo e di una forte crescita della quota di mercato nei mercati strategici mondiali.
Nel primo semestre 2021 i ricavi di Esautomotion, pari a € 13.941 mila, hanno registrato una significativa crescita rispetto al primo semestre del 2020 (+70%).
L’EBITDA del semestre di Esautomotion, pari a € 4.064 mila, è triplicato rispetto al 1H2020 (+ 99% rispetto al 1H2019) sia grazie all’aumento dei volumi di vendita sia al miglioramento di marginalità di vendita (+2,2 punti percentuali) pur in presenza di rincari dei costi di acquisto della componentistica.
L’EBITDA margin è tornato a superare il 29% (17% nel 1H2019).
Nel terzo trimestre 2021, in relazione al quale la società rilascia solo dati sommari e non sottosposti a revisione, la crescita del fatturato è proseguita, sia pure ad un tasso inferiore (+41%) e la PFN risulta ancora in miglioramento, positiva per € 9.900.
Principali competitor di Esautomation
I principali competitor di Esautomotion sono i seguenti:
- Delem: Leader olandese e principale concorrente nel segmento Press.
- Boku : Player emergente cinese focalizzato solo sulle macchine Laser.
- Fanuc : Leader mondiale con sede in Giappone per i sistemi CNC per macchine utensili.
- Cybelec : Player svizzero attivo solo nel segmento Press.
- Beckhoff : Player tedesco, con quote di mercato in aumento.
- Siemens : Storico leader tedesco nel segmento delle macchine utensili CNC.
Immagine 4: principali competitor di Esautomotion
Maggiori azionisti di Esautomotion
I maggiori azionisti di Esautomotion sono Franco Fontana con circa il 34,5% e Gianni Senzolo con il 30,7% rispettivamente Chairman e CEO della società, cui segue Fintel SpA con circa il 6,9%.
Immagine 5: maggiori azionisti di Esautomotion (Fonte: Borsa Italiana: profilo Esautomation)
Per quale motivo Esautomotion è entrata nella Watchlist Affari di Borsa?
- Società solida e ben gestita da un management attento e direttamente impegnato finanziariamente;
- Posizione finanziaria netta positiva (9,9 milioni al 30 settembre 2021) con una buona generazione di cassa.
- Buona marginalità e redditività del business a vocazione internazionale che ha mostrato nell’ultimo decennio un ebitda margin tra il 14 % e 29% e circa l’80% del fatturato generato all’estero.
Conclusioni
Esautomotion è una società in crescita ma ancora di piccole dimensioni.
Il fatto che Esautomotion sia negoziata ancora nel mercato non regolamentato AIM rende il titolo poco liquido e le informazioni finanziarie sul suo conto meno dettagliate e ricorrenti: fattori di rischio, questi ultimi, che vanno adeguatamente ponderati, come illustriamo diffusamente nei nostri corsi di investimento, a prescindere della bontà della società che si analizza.
Il mercato dell’automazione è competitivo, sebbene Esautomotion sia ben posizionata in termini di qualità e ampiezza dell’offerta di prodotti nella specifica nicchia segmento (CCN) in cui è attiva.
Anche lo specifico settore in cui è opera Esautomotion è, tuttavia, strettamente connesso a cicli economici e gli scenari macroeconomici attuali, con l’incremento del costo delle materie prime e dei trasporti e le criticità emerse in Cina, concretano un ambiente altamente sfidante per la società.
Nel primo semestre 2021, Esautomotion è riuscita a conseguire un’ottima marginalità; gli scarni dati rilasciati per il terzo trimestre non consentono, tuttavia, una analoga verifica per l’ultimo trimestre.
Il rilascio dei dati di chiusura dell’esercizio 2021 daranno una maggiore visibilità sull’andamento del business di Esautomotion e sulla sua capacità di resilienza.
Affari di Borsa continuerà a monitore Esautomotion, società che reputa di estremo interesse, in attesa del momento propizio per l’eventuale ingresso del titolo nel proprio portafoglio.
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